高盛：总是盯着“AI 泡沫会不会破”不放，反而可能会低估 AI 创造的价值

9 月 11 日消息，今年以来，华尔街一直在就 AI 热潮是否已经变成泡沫争论不休。高盛投资银行业务联席主管金 · 波斯内特却认为，真正值得问的问题并不是这个。“大家都在问，我们是不是已经进入 AI 泡沫。但更应该问的是，AI 会不会从根本上改变企业的运营、竞争和价值创造方式。这个问题的答案显然是肯定的。”

长期身处美国企业押注 AI 转型最前线的波斯内特，亲眼见证了企业界为这场变化投入多少资源。今年，高盛参与了多笔市场规模最大的交易，还拿下 SpaceX 创纪录 IPO 中备受争夺的牵头位置。在她看来，眼下发生的不是简单的泡沫，而是一轮“AI 投资超级周期”，并将进一步推动企业支出和并购交易增长，而并购正是高盛投行业务的核心领域之一。

波斯内特认为，如果把注意力都放在泡沫会不会破、什么时候破，反而可能低估 AI 本身能够创造的价值。不过，这并不意味着所有 AI 公司都会成功。

互联网时代同样既诞生了价值惊人的企业，也制造过规模极大的泡沫。“这两件事完全可以同时成立。AI 生态内部当然可能出现泡沫，但我不认为 AI 本身就是泡沫，因为 AI 带来的生产率提升空间太大，而且几乎能够应用到整个经济体系。”

即使地缘政*和经济环境仍存在不确定性，AI 广泛的应用前景仍在明显推高 IPO 和并购市场热度。

今年年初，波斯内特曾预计 IPO 市场会进入“超级周期”，后来的表现甚至超过了她自己的判断：大型交易数量与日俱增，各行业的上市活动也更加活跃。伦敦证券交易所集团数据显示，截至 9 月 10 日，全球 IPO 规模已经达到 2,060 亿美元（注：现汇率约合 1.39 万亿元人民币），同比增长 183%。

在波斯内特看来，IPO 数量本身就是衡量 CEO 信心和投资者出资意愿的重要指标，尤其能够反映市场是否愿意继续为“增长、创新和规模扩张”买单。